营收大增近四成！今年要月销3万辆，蔚来要赚大发？

日前蔚来公布了2022年Q4及全年财报，其中去年交付量同比大增34%至12.2万辆，助推总营收同比增长36.3%至492.7亿元。

乘着这般势头，在去年李斌说到2023年交付量要超越雷克萨斯的基础上，这次他再进一步指出要实现销量翻倍的目标，这也意味着将超过24万辆的规模。

那么，蔚来将如何实现呢？

根据蔚来Q4数据来看，该季度共交付了超过4万辆，同比增长60%，达到历来季度成绩之最。

以当季度交付量占全年成绩的三分之一，另外同期营收大增62%至160亿元，占全年总营收比例达35%来看，无疑蔚来在2022年Q4实现了业绩的爆发。

不过在大卖的背景下，蔚来当季度汽车利润率为6.8%，实现6.2亿元毛利，数据对比去年同期均有所下滑，另外无论从Q4还是全年的净亏损额来看，蔚来的烧钱速度还是在加快中。

这反映在蔚来的2022年毛利率上就是只有10.4%，至于同期理想则是19.4%，而蔚来在2021年的数据是18.9%。

关于Q4毛利率较低的原因，蔚来在财报会议上交代是由于应对旧款866车型的生产，所以储备了一定的原材料和零部件，并且还加速折旧了这些车型的专用模具。

另外由于当下蔚来补贴了国补退出的部分，同时出于平台切换的原因，因此蔚来F1工厂在今年Q1的产出也会较低，于是李斌也提前给外界做了铺垫—Q1的毛利压力依旧较大。

李斌对此作了进一步预测，今年Q2在新车交付方面会有爬坡压力，Q3的整体交付量将得到明显增长。

到了Q4以后，李斌预计碳酸锂价格有机会下降到20万/吨，甚至是更低，因而当季度有信心实现18%-20%的整车毛利，同时他也强调不考虑改变去年提出2023年Q4蔚来品牌实现盈亏平衡的目标。

为了能够实现不错的财务数据，除去指望电池部件价格下跌以外，李斌还提出今年将积极提升内部效率，消减部分项目和人员，不难看出李斌也做好了随时“瘦身”的准备。

至于现时外界对蔚来新业务版图扩张过快、过大的质疑，李斌说到新业务总体是40-50亿元人民币的投资规模，即单季约10亿的投入，整体规模依旧可控，显然李斌不认为这些会对蔚来汽车业务造成太大影响。

要更好提升毛利率，关键还是离不开要多卖车，这次李斌进一步细化了交付量指标，他说到今年目标是要实现销量翻倍，也就是超24万辆的水平。

对此，李斌有信心今年可以完成目标。

之所以李斌有信心迈过24万辆交付量的门槛，在于他认为蔚来拥有着3个增长动力。

其中包括有5款全新车型等待交付；今年将新增1000个换电站，借此开发更多三四线城市；此外蔚来计划在今年推出更多智能驾驶功能，在弥补短板之余，可以吸引更多用户。

首先来看车型方面，按照官方指引，蔚来预计Q1交付量在3.1-3.3万台之间，同比增长约20.3%至28.1%。

根据前两个月累计交付量同比增长30.9%至超2万辆，其中包括了旧款866车型的清库存行动，使得2月交付量环比增长42.9%至超1.2万辆，照此推算3月的预期数据大概在1万辆左右。

考虑到3月蔚来大概率只剩下ET7、ES7和ET5这3款车型，这也是NT 2.0平台系列首次迎来单独考验的时刻，因此官方选择了相对保守的交付量指引也是可以理解。

关于预期值相对保守的问题，蔚来解释是因为国补退出对整个纯电车市场都有所影响，只是由于蔚来指导价较高，受到的影响相对较小。

官方强调，从2月开始每周都能看到蔚来ET7和ES7的需求增长，因此对于这两款车型的市场竞争力依旧充满了信心。

在此基础上，蔚来将从Q2开始发起新品攻势，官方说到原计划是推出5款新车，但考虑到上市的品质和营销节奏，Q2将实现上市即交付4款车型，剩下1款留到7月推出。

李斌指出，待所有车型都切换至NT 2.0平台以后，这8款产品将支持实现月交付量达3万辆的水平，其中他预计ES6、ET5和ET5猎装版等合计2万辆左右；ES7、ES8、ET7等加起来有8000-9000辆，另外EC6加上EC7则是1000-2000辆。

另外他表示今年没有把欧洲交付当成重要目标，年内没有计划超过1万辆。

在如此庞大的产品体系之下，李斌也只是给出了月交付量达3万辆的目标，此举对比理想L系列3款车型同样要实现月交付3万辆来说，显然还是偏保守的。

对此原因，大概李斌心里清楚现时豪华纯电车市场仍未到真正爆发的阶段，不少用户仍希望通过增程混动来作出尝试、完成新能源化的过渡。

与此想法相近的，是近日奔驰集团首席执行官康林松在受访时说到，现阶段中国电动车需求量最大的还是集中在30万以下市场，而更高档次的细分市场则还未开始竞争，因此奔驰的机会仍在后头。

出于对豪华纯电车市场仍未到爆发时刻的判断，蔚来打算继续通过加建换电站来强化自身护城河，于是提出今年要新增1000个换电站。

考虑到目前蔚来也只是累计布局了1335座换电站，所以今年这番基础设施计划足以称得上是“大跃进”。

需要认识的是，铺开换电站网络终究是一个长期主义行为，短期能否刺激起增量这点值得商榷，现时摆在蔚来眼前最迫切的问题，仍是需要有一个绝对爆款来支撑起品牌的发展。

为此，李斌认为今年蔚来在智能驾驶方面的进化，将能给市场表现注入新的增长动力。

李斌说到NOP+系统近一周的总使用里程达到175万公里，并且在很多第三方评测里的成绩都位居第一。因此基于蔚来采用标配智能驾驶硬件的做法，随着日后更多功能的释放，包括逐步实现高速领航换电，将继续增强所有车型的竞争力。

不难看出，李斌这番表态跟何小鹏看待智能驾驶的态度有着异曲同工之妙，之后不管蔚来还是小鹏，是否真能通过智能驾驶来打开新的增长极，这点我们保持观望。

但需要清楚的是，无论是蔚来要达到盈亏平衡，还是小鹏要完成逆风翻盘，时间都不等人了。

从某种程度来说，李斌这次在电话会上有点给人“认命”的印象。

在前期李想说到要用3款车型实现月交付量过3万辆以后，如今李斌即将手持着8款产品，但也只是给出同等的交付量目标，这点大概多少让人感到意外。

眼见在当前难以形成新的爆发，于是蔚来也就进一步将目光寄托在了“长期主义”身上，其中新增1000座换电站的投入，可以说是孤注一掷的选择。

这既是对手难以企及的护城河，也是一场自己输不起的赌局。

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